《投资者网》丁琬璎
经过了新冠肺炎疫情的考验，在国内经济复苏向好的背景下，金融运行保持平稳，金融结构继续优化。上半年，银行业呈现赢利修复、估值回升的态势，不过，对中小银行而言，受大型银行下沉服务重心的影响，怎么推进错位运营也成为高质量开展的重要课题。
9月14日，江苏张家港乡村商业银行股份有限公司（下称”张家港行”，002839.SZ）发布公告称，其总规划为人民币25亿元的“2021年小型微型企业借款专项金融债券”发行结束，债券品种为3年期固定利率债券，票面利率为3.15%。
此前8月23日该行的2021年半年度报告显现，该行母公司“两小”借款合计364.28亿元，较年头新增投进56亿元，占各项借款添加额的67.76％，成为助推全行信贷开展的引擎。
半年报一起显现，上半年该行总财物达1559.27亿元，较年头添加8.42%，规划目标取得较快添加。在成绩目标方面，该行运营成绩继续稳步提高。上半年营收22.25亿元，较上年同期添加1.05亿元，增幅4.93%；完成归母净赢利5.96亿元，较上年同期添加1.03亿元，增幅20.9%。
上半年，张家港行基本每股收益0.33元/股，同比添加22.22%；加权平均净财物收益率5.19%，比上年同期上升0.6个百分点。
净赢利增速达五年新高 中间事务添加亮眼
张家港行成立于2001年，是全国首家由农信社改制组建的地方性股份制商业银行，2017年1月24日正式挂牌上市，成为全国首批上市农商行。到现在，该行共有本异地101家组织网点，已开设南通、无锡、姑苏3家分行和17家异地支行，发起设立2家控股村镇银行，投资参股5家农商行，由地方性银行向区域性银行转型。
半年报说到，该行2021年上半年营收22.25亿元，同比添加4.93％；归母净赢利5.96亿元，同比添加20.9%，这一增速达近五年新高（见下图）。
张家港行近五年净赢利及增速单位：万元%
从财物目标来看，2021年6月末，张家港行总财物为1559.28亿元，较2020年末添加8.42%；总负债为1422.04亿元，较2020年末添加7.32%；本外币各项存款余额1189.71亿元，较年头添加118.06亿元，增幅11.02%；各项借款余额935.42亿元，较年头添加86.86亿元，增幅10.24%。
生息财物规划添加，叠加上半年该行信用减值计提同比削减8.39%，该行上半年运营成绩继续稳步提高。
值得一提的是，该行上半年手续费及佣金净收入同比添加135.12%（见下表）。
张家港行2021年上半年营收结构
半年报显现，张家港行上半年非息收入占比位于A股农商行排名第5（见下表）。
中间事务是指银行不需要投入资金，而是依托银行信誉、事务、技能、组织和人才等方面的优势，不构成财物与负债，给银行带来收入的事务，“手续费及佣金净收入”比较容易构成客户黏性，添加用户的转换本钱，加之中间事务除了自身的收入外，也是拓宽银行其他事务的潜在资源，是银行竞争力的重要体现。
不良率目标较优 危险抵补才能强化
在财物规划和运营成绩完成稳步添加的一起，张家港行财物质量相同体现优异，不良借款余额和不良率完成“双降”，拨备覆盖率提高，危险抵补才能继续强化。
到6月末，该行不良借款余额9.2亿元，较今年年头下降0.74亿元。不良借款率降至1%以下，为0.98%，较年头下降0.19个百分点，为2017年上市以来最优水平。
与此一起，该行拨备覆盖率较年头大幅度提高109.19个百分点至416.99%，在财物质量进一步夯实的根底上，抗危险才能得到提高（见下表）。
聚集零售小微专项债获批
张家港行发布公告称，“2021年小型微型企业借款专项金融债券”9月14日发行结束，债券发行总规划为人民币25亿元，债券品种为3年期固定利率债券，票面利率为3.15%，用于小型微型企业借款，为小微企业提供金融服务（见下图）。
近年来，张家港行经过建立专业化运营、网格化营销的网点转型形式，施行专业化管理、集中化运营、网格化营销，促进零售支行专营零售事务，深耕区域经济。
到2021年6月末，该行本地组织本外币各项存款市场份额20.01%，储蓄存款市场份额33%，储蓄存款增量市场份额41.81%，三项目标均位居当地34家金融组织首位；本地借款市场份额13.69%，在全市金融组织中名列前茅。
半年报说到，该行加快做小做散、聚力零售的战略转型脚步，经过继续施行微贷、普惠型小微企业借款“两小借款”引领战略，建立“两小”专营团队，成为助推该行信贷开展的动力引擎。
一起，该行建立以客户扩面为中心的信贷开展导向，找准小微企业融资的难点、痛点，继续施行微贷、普惠型小微企业借款“两小借款”引领战略，建立由360名微贷客户经理124名小企业客户经理组成的两支专营团队，开展专业化营销，母公司“两小”借款合计364.28亿元，较年头新增投进56亿元，占各项借款添加额的67.76%，成为助推全行信贷开展的动力引擎。
到6月末，该行个人借款客户15.43万户，较年头添加0.66万户；个人借款余额381.68亿元，较年头增幅16.89%，高于各项借款增幅6.87个百分点，占各项借款份额42.05%，较年头提高2.47个百分点。其间，个人生产运营性借款户数3.98万户，余额226.51亿元，较年头别离添加0.52万户和38.56亿元，增幅别离达15.03%和20.52%；零售类高收益财物的占比逐渐提高，对盈利添加发挥了积极的效果。
对于中泰证券、国信证券等16家组织于8月26日调研关于小微事务打法的提问，张家港行表明：“下沉客群重心，聚集次优客户，在危险可控的根底上提高非典当类借款投进，打造竞争壁垒，在当时的竞争环境下稳住存量，拓宽新增，继续优化、新增及推进小微借款产品。小微金融坚持运营贷、消费贷、特征贷三驾马车，线上线下双轮驱动的事务开展形式，加大投进力度。一方面深耕传统事务，打造特征集群，从队伍建设、流程优化、产品开发等方面为小微企业和农户提供金融服务；另一方面依托科技赋能，布局线上事务。”
据了解，张家港即将金融科技实验室与网络金融产品实验室搬迁至姑苏，充分利用姑苏人才高地的优势，汇聚科技人才，构成张家港与姑苏“双中心”的科技研发系统，强化数字转型时代的人才支撑。
半年报说到，该行2021-2023年新三年战略规划将以“两小+驱动、四大促协同”的开展形式，全面推进战略转型。
方正证券研报表明，该行“深耕区域、做小做散的战略指引下成绩体现亮眼，财物质量不断夯实、优中更优，具备长时间高质量扩张根底。猜测2021年-2023年归母净赢利添加为18.8%、14.9%、18.1%，维持‘引荐’评级。”
海通证券猜测该行“2021-2023年EPS为0.67元、0.8元、0.93元，归母净赢利增速为21.95%、17.84%、16.74%。”（思想财经出品）■
