近两个月，科沃斯股价震动下行，至今已较252.71元/股高点跌去约四成，市值蒸腾逾500亿元。
9月15日，科沃斯在新品发布会上推出了包括全能扫拖机器人地宝X1宗族、AI智能语音助手YIKO，以及多功能空气净化机器人沁宝Z1在内的多款新品，宣布敞开家用服务机器人的3.0年代。然而新品发布后，科沃斯在二级商场的体现仍不见起色。
实际上，近两年科沃斯的产品迎来了必定的销量机会，成绩也迎来了成倍增加。然而，多家券商在研报中估计，科沃斯的成绩高增加或于下一年不再能坚持。
与此同时，强调“机器人”特点的科沃斯的研制能力也遭到业界人士质疑，科沃斯的研制占营收比重不及竞争对手的一半。业界人士表明，正有越来越多的扫地机器人企业开端争夺这一商场，科沃斯的未来境况不太达观。
营收及赢利增速现下滑趋势，成绩高增加恐难坚持
一个月前，科沃斯发布的2021年半年报显现，2021年上半年科沃斯总收入53.59亿元，较上年同期上升123.11%；归属于上市公司股东的净赢利8.5亿元，较上年同期增加543.25%。其中Q2完成营收31.34亿元，同比增加117.8%；完成归母净赢利5.17亿元，同比增加462.84%。
可以说，无论是上半年还是第二季度，科沃斯都完成了营收与净利的高增加。而这样一份看似为“优等生”的成绩单背面却难掩隐忧。
记者注意到，跟着国内疫情的逐渐安稳，科沃斯的成绩虽坚持增加，但增速已经呈现出下降趋势。其营收增速从二季度开端下滑，而归母净赢利增速更是从第一季度便开端回落。
更激烈的“暴风雨”或许在2022年到来。依据聚源、开源证券研究所数据估计，科沃斯的营收增速或在2022年降至33.1%，而归母净赢利则由几倍的增速下滑至37.7%，尔后这两个数字仍将继续下滑。
与此同时，科沃斯一向声称坚定履行“科沃斯”及“添可”的双轮驱动战略，进一步加大两大自有品牌事务的产品技能升级。本年上半年，这两大自有品牌事务算计占到报告期收入的86.75%，较上年同期的73.24%提升13.51个百分点，自有品牌事务收入算计较去年同期增加164.25%。
但值得注意的是，后续自有品牌的事务体现或许也将堕入增速急速下跌窘境。国信证券研报估计，科沃斯自有品牌扫地机器人2021-2023年收入分别为55、71、88亿元，分别增加30.9%、27.6%、24.8%；估计添可2021-2023年收入算计为57、77、90亿元，同比分别增加353%、35%、17%。由此可见，两大自有品牌的增速或将明显放缓。
“扫地茅”阅历大股东减持，市值两个月蒸腾逾500亿元
2018年，科沃斯头顶国内“扫地机器人第一股”的光环登陆资本商场，发行价为20.02元/股。随后，科沃斯股价一路上涨，本年7月更是涨至252.71元/股，较发行价提升了十几倍，被业界称为“扫地茅”。
然而，“扫地茅”也阅历了大股东减持。
泰怡凯作为首发原始股东曾持有科沃斯IPO前股份3284.75万股，占科沃斯总股本的8.21%，位列第四大股东。自2019年5月泰怡凯所持股份解除限售以来，其便开端分批次减持。7月14日，科沃斯发布公告发表，泰怡凯方案减持1.8%，这等同于清仓减持。而此前，泰怡凯曾分三次减持科沃斯股份。
针对大股东减持科沃斯股份的原因，多名出资界人士对记者分析称，一方面是科沃斯上市以来股价较发行价翻了十几倍，给出资者带来巨大收益；另一方面，或是由于股东对科沃斯未来开展决心不足，期望套现离场。
近两个月以来，科沃斯的股价可谓是“跌跌不休”。7月15日，其股价最高触及252.71元/股，而9月1日最低跌至141元/股，期间跌幅高达44.2%。截至9月24日收盘，科沃斯股价报159.72元/股，市值约914亿元，较前述高点缩水36.8%。据了解，近两个月科沃斯的市值最高达1445.5亿元，现在已蒸腾500余亿元。
香颂资本履行董事沈萌对蓝鲸TMT记者分析称，一方面，科沃斯所在的小家电板块全体体现并不是很理想，2020年顾客居家较多，小家电的需求迎来上涨，消费需求透支，但从去年夏季开端疫情影响在逐渐消退，短期继续高频消费的需求不足；另一方面，上游原材料本钱的不断上涨与下游消费需求的减缩，也对小家电这种非必要日子品的消费需求产生了必定影响。
对于科沃斯股价继续下跌的原因，互联网分析师于斌表明，或许商场已经益发认识到在科沃斯身上所存在的“泡沫”。他指出，“经过多年的商场开展与看好，科沃斯现在的半年营收也仅53.6亿元，即便是按本年达观数据来看，科沃斯的成绩体现也并不足以支撑其过去动辄千亿以上的高市值。”
上半年研制占营收比重仅3.7%,“机器人”特点遭质疑
科沃斯声称为家用机器人商场领导者，声称凭借极具未来感的全方位产品力，完成家用服务机器人在功能性、智能性和交互性上的多维进化，敞开了家用服务机器人的3.0年代。然而，科沃斯的研制能力却一向受业界外质疑。
2018-2020年期间，科沃斯的研制投入占总营收的比重均在5.21%以下，本年上半年只有3.7%。
反观其竞争对手，石头科技在本年上半年的研制投入占营收的比重达到了8.5%；而iRobot的研制费用占营收的比例自2013年之后一向安稳在12%-13%左右，近两年虽略微下滑，但也坚持在10%左右。从这个视点看，科沃斯的研制投入占比不及竞对一半，研制力度可谓是远远落后。
另一方面，科沃斯的营销费用却水涨船高。从科沃斯近三年的三季报来看，2018年、2019年及2020年前三季度，科沃斯的销售费用分别为6.69亿元、7.2亿元、9.64亿元，销售费用占总营收比例为17.82%、20.91%、23.27%。
国信证券估计，科沃斯会坚持营销投放力度，估计2022-2023年销售费用率分别为22.5%、23%和23%。
一位不肯具名的业界人士对记者表明，其将科沃斯定义成小家电企业，遭到科沃斯方面的反驳，对方表明，小家电单价低想象力不大，而科沃斯愈加垂青“机器人”特点。
沈萌表明，科沃斯的产品应用了智能化、机器人的技能，但对于顾客来说，其产品依然是家用电器品类。“企业声称自己是服务机器人企业，但是商场、出资者或许顾客对其认知或许并不是机器人企业。”
与此同时，于斌分析称，现在正有越来越多的人开端置疑科沃斯的“机器人”特点，客观来看，至少现在的科沃斯彻底不具备所谓的高科技机器人技能壁垒，“在这种实际环境下，正有越来越多的扫地机器人企业开端争夺这一商场，科沃斯的未来境况不太达观。”
